近期股市的暴跌成为常态，在这期间平安、浦发的融资问题更加引发了市场更大的恐慌，投资者害怕一个个所谓蓝筹股都会打着价值幌子来这个市场圈钱。于是做多的投资者在越来越明白的市场趋势下纷纷后退，这种多杀多的局面加重了市场一而再、再而三的暴跌，同样也让那些信守价值投资的股民蒙受了财产的损失和价值信念的倒戈。而在这个状态下，我们也看到了管理层开始接二连三的批准了新基金的发行，可以这样说，管理层的态度是不想让市场出现这样的下跌，但是这种看似强心剂动作，却唤不回来投资者的认同。首先是新基金的发行已经不是那么好卖，其次老基金的赎回压力开始显现，第三个人投资者开始出现倒流。从目前市场上来看，在一个阶段内市场上依然是弱势态势，这最重要的压力来自二个方面，一是大额再融资问题以及新股发行速度的融资问题；其二就是大小非解禁所带来的压力是不可以预估的，正是因为如此，市场只能在有限的资金承接下一再下滑。

      我在前面（07年11月-08年初）多篇文章中提到，起自998点以来的牛市早在6124点就已经结束，猪年惨淡的猪尾巴如果还有一丝味道的话，那么金鼠开篇的鼠年可是一丝光芒也没有折射出来，虽然还有很多的机构和投资者并不认同牛市已经结束，并给目前的市场冠以一个好听的声音：牛市的下半场。对于牛市的下半场的说法，我觉得多少有点掩耳盗铃的痕迹，而我更加赞同侯宁先生所说的：牛市的下半场就是熊市的说法。08年已经匆匆要度过二个月的时间，在这两个月中，让投资者感受最深的就是雪上加霜的再融资和大小非解禁问题，而动辄就是几百亿上千亿的再融资和动辄数十亿大小非解禁已经让机构嘴中的牛市下半场嬗变成牛市下半场就是熊市的市场直接表现。所以虽然目前管理层批准了新基金发行，但是这种杯水车薪的举动，只能引来来自再融资更硕大的胃口和大小非解禁的巨大压力，新发行数个基金的总额还敌不过一个平安计划再融资的额度。
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      08年阴历年后第一天沪深股市的走势让绝大多数投资者失望之极，可以这样说，在一个七天的假期中，作为股民没有几个过得舒心的，主要是对未来大盘的走势无法确定，所以怀感着对大盘开门红的希望，也就多多的期待着这开盘的第一天，但是在面对一个108点的下跌，对于一个虚势无助的市场，可以这样说希望之后的失望更大一些。对于市场的走势，我们前面已经说得太多，总的意义依然是目前的市场绝对不会出现反转局面，即使出现一个像年前出乎意料的上涨，也仅仅是昙花一现。而且我们还可以感受到，目前的市场或多或少的处于一个急涨缓跌的过程，如果这样的走势得以继续，那么对于大盘我将更加的不看好。<br><br>     从目前的调整幅度来看，似乎已经很深，其实我们想想也看一看，市场目前的调整仅仅是30%，对于一个暴涨两年多、对于一个到处都是股价高得离谱、市盈率高的泡沫充斥的市场，这点调整是远远不够的。<br/>……

     周末翻看了几篇文章，其中有很多大家提出让政府出面拯救目前的股市，其间还列举很多国外政府拯救股市的思路，看着这些文章，心中颇感不是滋味。当股市疯狂上涨时候，政府出台调控措施，这些人就熙熙攘攘的说政府不该干预股市的运行，但是到了目前股市仅仅下跌30%，这些人又开始说什麽需要政府拯救股市，还列举范例，把政府当作什麽了？而作为一个投资人，又为什麽只能接受上涨而不能接受下跌？股市的涨涨跌跌非常的正常，市场自有市场的调节过程，让政府救市只能救的一时而不能救一世。还需要澄清一个观点，外国政府的任何注资都是针对社会经济的而不是专门针对股市，没有任何一个政府直接动用什麽资金去股市里面折腾，至少目前我们没有看到。<br><br>      中国股市目前的市场运行趋势，我认为是很正常的市场行为，首先我们需要反思的不是股市跌到哪里，而是应该想想为什麽股市会下跌。<br/>……

     从6124点算起大盘缠缠绵绵下跌了76个交易日、16个交易周、3个月了。从幅度上讲已经下跌了1794点，如果说在一个平常年份的市场中，这个调整应该是较深了，毕竟已经接近30%的幅度了。今天我想再探讨一下目前大盘的趋势变化。<br><br>      首先我们要确定本次大盘调整的实质问题，可以这样说，起自6124点的调整有很多的版本，但是就我个人而言，我当时的分析结果是：市场中已经没有具备投资价值的股票；基金大肆在07年四季度快速拉高大盘蓝筹股造成市场整体市盈率泛滥提高；基金把蓝筹价值当作炒作题材而不是投资标准；管理层在新股发行价格上已经出现了2001年大盘崩盘前的高市盈率发行新股的脑热情绪，98倍的发行市盈率令市场极度恐怖；市场资金鼎沸后和股指运行格局出现长时间背离；市场平均市盈率68倍以上，市场平均股价20元上下，但是大小非所要减持的股票成本基本为零；大多数企业管理层开始出现头脑发热情绪，一是积极参股金融等领域的经济活动、二是融资、筹资、抽出企业资金打新股以求获得投资收益。<br/>……

<br>     这两天股指开始滑向了年线，很多的评论把年线看的很重，什么生命线，什么牛熊分界等等众多的论调，让很多的投资者感到了恐惧和茫然，生怕一旦跌破了年线就会面临灭顶之灾。其实大家不要害怕，跌破年线又怎样，日子还是一天天的过，股票还是要天天得看。所以我们说，跌破年线没有什么大不了的，因为年线肯定要被跌破。<br><br>      对于牛熊市场的分析，我认为一个大型的牛市早在07年10月16日6124点后结束，在07年10月15日我写过一篇文章《扛过六千一风向要转变》（可在全景网络博金博客中查看），而市场热情也就在该文的第二天把指数扛过了六千一，随之而来的就是一轮大型调整。在该篇文章中，我有一段话记忆犹新： 心态风险、欲望风险、操作风险、市场风险将在今后很短的一段时间会汇聚到一起，给市场带来强烈的震动，所以在目前投资者要睁大眼睛看看风险在那里，会以怎样的形式展开，投资者也应该记住：活着是最好的结果。<br/>……

     大盘暴跌了，虽然我们曾经多次准确的提醒投资者注意市场风险，并且多次提醒投资者关注07年底和08年初的热点分化，但是我们却看到，很多的投资者并没有能够理解和认同，其结果就是伤痕累累。那么大盘跌到了这个成分上，散户该怎么做？在这里我们小提几点意见，仅供投资者参考。<br><br>      第一：坚决不抄底，对于任何人提议的抄底计划都要嗤之以鼻，因为这是小玩手才做的低级策略。任何的市场在投资者认为是底部的时候都不是底部，这就是市场心理所形成的，只有大家都感到恐惧的时候才会真正的见底，所以我们建议投资者不要贪图便宜去抄什么底，因为这种操作很可能让你一步一步走向深渊（这是我们的亲身经历得出来的结论）。如果实在手忍不住了我们为你出二招：一是剁掉忍不住得手，哈哈，开玩笑。二是买那些第一次急跌跌破布林通道下轨的，跌破得越多越好，买入反弹即走，坚决不要贪婪，还要小仓位。散户船小好调头，一时不赚钱也没啥，只要能长期的活下去就好。<br/>……

<br>    股指从1月14日起犹如一道瀑布，水银般的跳水1012点，给市场带来的极大的震撼，同时也让坚守在阵地里的投资者蒙受了巨大的损失，这样的市场除了给了我们震撼和带给投资者损失外，投资者需要明白的事情还有很多。<br><br>      这次震撼般的下跌，首先告诉我们的是，中国的股市不再是由自己作主了，而是已经开始融入进了世界经济系统风险领域之中，任何的世界性的金融经济问题都会影响到中国股市了。面对这样的一个市场，投资者再狭隘看待市场就已经失去了生存能力，而国内的投资者也要迟早面对这样的一个变化，以后的投资者要用国际性的思维来面对这个正在积极开放的市场。其次这次暴跌告诉我们，任何高泡沫的市场最终都要走向回归，这点是毋庸置疑的，不管你有多大的信心，最后还是要回到价值的起点。为什么会这样，其实只要一点就明白，中国有句老话：熙熙攘攘皆为利来。<br/>……

<br>    08年股市的开门红并没有带来多大的精彩，反而是在一月中旬之后市场出现了暴跌走势，很多的投资者对此苦恼不已，一直询问市场到底有什么利空。其实我们早在07年12月在多篇的文章中就指出，08年的股市绝对不是平静的，也不是风顺的，而是在海水和火焰中生存的。在进入08年之后，我又写了《奥运，大牛市最后的终结者》一文，主要是提醒投资者一定要注意市场的变化，牛市绝对不是因为举办奥运会而结束，牛市是借助举办奥运会所带来的满心欢喜的市场情节而结束。<br><br>      随后在上周六晚上针对市场的变化，我们又写下了《08年：摇摆在希望中的股市》一文，把目前市场走势变弱的原因一一提及，虽然不是很全面，但是都很关键，特别是我们指出，中国股市存在的泡沫风险。泡沫在牛市之中时可以视而不见的，但是在一个趋势已经改变的市场中，就一定要主要泡沫风险的加剧变化。<br/>……

   这两天阅读了数十家大型机构对08年中国股市走势的分析，感慨颇多。但是对于08年的市场，我们认为需要的不是鼓吹，而是理性的对待。在前面的《08年，怎样面对股市》一文中把我们对08年市场的观点进行了简单阐述，在这里我们着重重申的观点是：08年是主题投机的年份，波段操作最重要。而所谓的价值投资的价值已经在05-07年牛市中消耗已尽。而所谓的成长性更是概念性的炒作借口，投资者对此一定要提高警惕。<br><br>    说实在的，对于08年的市场，我们是极其不看好，主要是因为有内忧外患，在这样的环境下，除非你的钱是天上掉下来的，否则你就不可能不忧心。内忧，国内物价的通胀已经非常的明显，虽然有着诸多的什么数据指标解释，但是老百姓切身的体会是“除了工资不涨，就没有不上涨的”。的却，05、06年原本每月收入八九百元的家庭尚可以应对生活，随着人民币对美元的升值加速，现在已经越来越感觉到了困难。作为老百姓已经不知道这人民币到底是升值了还是贬值了，还是用老百姓的话说：这年月这钱贼毛。<br/>……

<p>       一年一年的日子过得很快，尤其作投资的人，感觉时间就像穿梭一样，06、07年的股市特征还没有消化完，这就要进入08年了。07年的最后一周交易时间马上就要结束，那么在这个头尾交接的时候，我们理应对08年的股市投资作一些思路分析，在前几天我们已经书写了一篇《08年股市：运行在海水和火焰中》。今天写本文主要是相对更早一些时间我们曾经在几篇文章中提到08年股市会冲击7000点—8000点观点的修正。</p>
<p>    由于目前宏观调控已经进入到了一个相对严厉的阶段，而央行已经采取的货币从紧政策使得08年证券投资市场的变数增加，虽然这些调控政策不是针对股市的。但是股市或者说上市企业也必然遭受到一定的调控影响，从而使得上市公司的业绩预期会出现不理想的情况，这对于经处于牛市顶峰的股市来说，是极其风险的。所以我们将原本预测08年股市可能会达到的7000—8000点的高度，调整到7000点附近或更低一些，请投资者注意风险。</p>
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